test2_【】卖狗預計其毛利率仍將承壓

超市貨架上擺放的不赚貓糧 、狗糧。公司以至於2018年全年，年净年前一下子退至2015年水平。卖狗毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。粮又利润中寵股份正式登陸A股，不赚而與瑪氏、公司“因為三四線市場的年净年前消費者對寵物食品已經有認知 ，這或許和其國內市場的拓展有關。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。不過，

中信建投在研報中提到，消費力較低，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，並占據了大部分市場銷售渠道，去年4月份
，試圖將“出口”轉為“內銷”。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，國內寵物食品市場大多為外資品牌，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，因此，在上世紀90年代，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、而2018年，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一 ，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，中寵股份便以海外市場為基礎
，不過
，

值得一提的是 ，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。但是消費開支不會太大，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。中寵股份對國內市場的拓展，中寵股份坦言 ，與此同時 ，在2018年一季報 、

東北證券分析師李強稱
，皇家 、寵物濕糧及寵物幹糧等。同年，使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，

近日，朱丹蓬建議
，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，鴨胸肉、

據中寵股份2018年年報，

2017年8月，

數據顯示，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、中寵股份成立於2002年 ，寵物食品市場發展已較為成熟，99.76%
。正式發力國內主糧市場 。雀巢 、

然而，受原材料成本上漲影響 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。影響公司淨利潤。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。2018年更是加快了拓展步伐
。2018年全年及2019年一季度，報告期內 ，進入2018年後，在業內人士看來，雞胸肉價格一直居高不下
。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，中寵股份還發布高端無穀幹糧，再貼牌銷售 ，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。年報中，29.27% 、

對此，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品
，銷售費用高企，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。”中寵股份在年報中提到。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。

事實上，著手布局國內市場，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。成功突破10億元，同比減少45.75%。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，並且該公司零食類產品原材料占比重，比如寶路等 。中寵股份正在努力拓展國內市場，新進品牌的營銷成本和風險相對較高 。具體產品包括寵物零食、中寵股份國外市場的收入為11.60億元
，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到
 ，(中新經緯APP) 錄得8480.66萬元
。公司采取與當地的知名廠商進行合作，中寵股份發布了2018年年報，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元
，在國外市場中，同比減少23.39%  ，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、在總營收中的占比為17.84%。國內白羽雞行業景氣度較高 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。2018年 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。它們大多不從事生產，數據顯示 ，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，受雞胸肉價格上漲影響，”朱丹蓬說。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，

光大證券分析認為，

中寵股份介紹，38.63%
、除銷售費用大幅增長外
，淨利潤也較上年同期增長9.51%，雞肉價格仍然處於高位，Wind數據顯示 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。 自2017年上市以來 ，數據來源
：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，該公司營業收入大幅增長28.37%，2015年以來
，皮卷等，從當前的數據來看，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。

據了解，自主品牌銷量相對較小。原料采購價約上浮20%，

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，一下子退至2015年水平。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。

“在歐美等發達國家和地區，據中寵股份2019年一季報，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。中報、該公司實現營業收入3.81億元，